​恒立佳创：人形机器人产业化高速发展

人形机器人的产业发展趋向已然确立，预估该行业会从产业形成阶段迈向产业扩张阶段，其产业化进程有望大幅加快推进。在 AGI 技术不断取得新突破、供应链体系逐渐完备、下游应用需求持续拓展的背景下，人形机器人行业无疑成为智能制造领域中一颗璀璨的明珠。

2024 年堪称人形机器人发展进程中的加速关键年。特斯拉等科技领域的巨头于人形机器人行业的持续发力与投入，极有可能推动该行业加速迭代且持续实现创新突破，为人形机器人的量产及大规模推广应用带来希望曙光，其商业化落地前景值得期待。鉴于社会老龄化态势的愈发严峻以及人力成本的逐步攀升，市场对于人形机器人的需求正持续攀升，人形机器人有望发展成为新兴产业，进而开拓出极为广阔的市场空间。

人形机器人可谓是信息、制造、材料、能源以及生命等诸多技术的融合汇聚成果，它所涉及的领域新颖且具备很高的技术含量，其创新发展潜藏着巨大的生产力潜能，有希望推动新的经济增长点接连出现。据中商产业研究院发布的《2024—2029 年中国机器人行业深度分析及投资风险研究报告》表明，2024 年中国人形机器人的市场规模预计可达 27.6 亿元，当下市场正处于起步阶段。中商产业研究院的分析师还做出预测，到 2029 年人形机器人市场规模会攀升至 750 亿元，而到 2035 年，这一市场规模更将达到 3000 亿元。

人形机器人目前正处在商业化的关键阶段，此时应当着重关注下游整机厂的量产进度以及上游零部件厂商送样定产方面的动态情况。那些具有高确定性的企业很有可能率先实现业绩的增长。基于与产业链的关联程度，梳理出了以下几类企业：其一为整机厂商；其二是集成厂商；其三是资本布局者；其四为零部件厂商。

从长远来看，人形机器人的蓬勃发展会给上游企业带来颇为特别的估值溢价，所以短期内因量价因素引发的估值波动不应成为困扰因素，而应把重点聚焦在不同产业链公司之间存在的差异上，并依据它们的估值弹性来进行分类。“卖铲人” 型的公司主要受益于下游产量的提升，整机及集成厂商需要持续提升自身的 “关键能力”，零部件厂商的估值弹性则取决于其所具备的技术壁垒高低。

GOV部门通过积极协作来助力人形机器人产业的发展，与此同时，华为、特斯拉等科技公司也在持续加大对人形机器人的研发投入，并已收获了一定的成果，人形机器人距离落地量产已然近在咫尺。在国际与国内头部企业共同发力驱动之下，人形机器人的产业化正朝着高速发展的方向迈进。

（恒立佳创是恒立集团在上海成立的一站式客户解决方案中心，旨在为客户提供恒立全球12个生产制造基地生产的液压元件、气动元件、导轨丝杆、密封件、电驱电控、精密铸件、无缝钢管、传动控制与系统集成等全系列产品的技术支持与销售服务。）